Overview

Badamy wplyw struktury dwuklasowej na dzialania związane z przejęciami korporacyjnymi; Analizujemy również wplyw klina między prawami do przeplywów pieniężnych a prawami do kontroli. Analizując próbę 2233 przejęc korporacyjnych w latach 1995-2012, stwierdzamy, że w krótkim okresie struktura dwuklasowa ma negatywny wplyw na anormalne zwroty firm, podczas gdy większe odchylenie między prawami do kontroli a prawami do przeplywów pieniężnych w ramach podpróby dwuklasowej ma dodatkowy wplyw na anormalne zwroty. Nie ma jednak dowodów na poparcie hipotezy, że w dlugim okresie menedżerowie wykorzystują strukturę podwójnej klasy do sankcjonowania nierentownych przejęc, ponieważ nasze dlugoterminowe testy przekrojowe nie przyniosly znaczących wyników. Nasze wyniki zostaly przetestowane pod kątem kwestii samoselekcji, a wspólczynniki uzyskane dla wspólczynników mlynów nie byly znaczące.